النحاس في عاصفة متقاطعة بين طفرة التحول الطاقي والحرب التجارية

توقع تقرير اقتصادي أن مجموعة من العوامل المتشابكة ستعيد أسواق السلع الأساسية ، وخاصة النحاس ، في السنوات القادمة.
وقال التقرير: من بين العوامل: ارتفاع الطلب على الطاقة اللازمة لمراكز التبريد والبيانات ، والتحول نحو مصادر الطاقة النظيفة ، وكذلك الجهود المبذولة لتخفيف آثار تغير المناخ.

استثمارات ضخمة

وفقًا للتقرير ، تشهد الحكومات والشركات في جميع أنحاء العالم حاليًا استثمارات ضخمة في البنية التحتية للطاقة المتجددة ، والسيارات الكهربائية ، والتقنيات عالية الكفاءة في استخدام الطاقة ، مما يزيد من الطلب على المعادن الأساسية لهذا التحول.
وأوضح أنه من بين المعادن: النحاس ، وهو عنصر أساسي في المركبات الكهربائية والكهربائية وتخزين الطاقة في البطاريات.
وأضاف أنه بين المعادن: الألومنيوم ، لأنه يستخدم على نطاق واسع في النقل الخفيف وهياكل الألواح الشمسية.
وأشار إلى أن المعادن تشمل: الليثيوم والكوبالت والنيكل ، لأنها عناصر حيوية في تقنيات البطاريات ، في حين تشمل المعادن أيضًا: عناصر أرضية فضية ونادرة ضرورية لتقنيات الألواح الشمسية وتوربينات الهواء والإلكترونيات المتقدمة.
تشمل المعادن: البلاتين المستخدم في خلايا وقود الهيدروجين ، والمحللين الكهربائيين لإنتاج الهيدروجين ، ومحولات الأحفورية ، وتقنيات البطاريات المتقدمة.
أشار التقرير إلى أنه في الوقت نفسه ، تزيد درجات الحرارة العالمية المتصاعدة من الطلب على تقنيات التبريد مثل مكيفات الهواء ، والتي تعرضت لضوء الموجة الساخنة الأخيرة في نصف الكرة الجنوبي.

الطلب على الطاقة

وفقًا للتقرير ، يتزامن هذا مع الطلب المتزايد للطاقة من مراكز البيانات التي تدير تقنيات الذكاء الاصطناعي وحوسبة الحوسبة السحابية ، إلى جانب كهربة القطاعات الصناعية ، مما يؤدي إلى زيادة إضافية في استهلاك الكهرباء.
في هذا السياق ، يظهر النحاس كمواد لا غنى عنه بفضل اتصاله الكهربائي العالي ، مما يجعلها مثالية في الأسلاك والمكونات اللازمة لنقل الطاقة وتوزيعها بكفاءة – وهي مسألة تزداد أهمية في ضوء تكامل مصادر الطاقة المتجددة إلى الشبكات.
لكن في الوقت الحالي ، تشهد الأسواق المالية العالمية حالة من الاضطرابات بسبب السياسات التجارية العدوانية التي اعتمدها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ، والتي أثارت تهديدات بردود فعل متشابهة وموجة بيع كبيرة على نطاق واسع ، وسط مخاوف من أن تؤدي حرب تجارية عالمية إلى هذا الحجم والزخم إلى الشهور الاقتصادي – خاصة في الولايات المتحدة ، حيث زادت توقعات التضخم بشكل كبير ، وتولى شهودها من الثقة بالشهور.
وقال التقرير: “كانت هذه المخاوف تنعكس بوضوح في النسبة المئوية للنحاس إلى الذهب ، والتي انخفضت إلى أدنى مستوياتها في عدة سنوات.”
وأضاف: “هرع المستثمرون إلى الذهب كقيمة ذات قيمة وسط القلق المتزايد بشأن النمو الاقتصادي والتضخم والاستقرار المالي ، مما دفع أسعارها إلى الارتفاع”.
من ناحية أخرى ، وعلى الرغم من التوقعات الإيجابية للنحاس ، فقد واجه صعوبات في ضوء مخاطر “الركود التضخمي” في بعض المناطق.
وذكر التقرير أنه على الرغم من استمرار القوة للطلب المتعلق بتحول الطاقة ، فإنه لا يكفي تعويض هذه المخاوف تمامًا.
توقع التقرير أن هذه النسبة ستتعافى في المستقبل ، لكن هذا لن يحدث حتى بعد الوصول إلى حلول للتحديات الجيوسياسية والاقتصادية الرئيسية التي يواجهها العالم حاليًا.

طلب النحاس

وقال التقرير إنه من خلال العودة إلى الوضع الحالي في سوق النحاس ، لا تزال مخاوف الولايات المتحدة واجبات جمركية بشأن واردات النحاس ، وهي واحدة من أبرز العوامل التي تهيمن على المشهد في الأشهر الأخيرة.
وأضاف أنه منذ يناير ، سجل عقد النحاس المرتفع ذات الجودة العالية في نيويورك زيادة كبيرة مقارنة بالسعر المرجعي العالمي المحدد في بورصة لندن للمعادن (LME) ، في ضوء التجار الذين يحاولون توقع المستوى المتوقع للواجبات الجمركية ، مما يجعل الفرق في السعر حاليًا بين 13 ٪ و 15 ٪.
وتابع: “مباشرة ، لا يعزى هذا الفرق في السعر في نيويورك إلى قوة الطلب من المستخدمين النهائيين ، بل إلى التحولات الكبيرة للأسهم نحو السوق الأمريكية.
وقال التقرير: “في حين أن بعض المتداولين يحققون أرباحًا استثنائية من خلال تزويد النحاس والشحن إلى الولايات المتحدة ، فإن هذه التدفقات – التي من المتوقع أن تبقى في الولايات المتحدة حتى يتم استهلاكهم – ستفاقم شدة ندرة العرض في السوق العالمية خلال النصف الثاني من عام 2025.
في تقرير حديث ، قدّر جولدمان ساكس أن ما بين 45 ٪ و 60 ٪ من الأسهم العالمية التي تم الإعلان عنها من النحاس قد تنتهي في السوق الأمريكية بحلول الربع الثالث من عام 2025 ، في حين تمثل الولايات المتحدة 6 ٪ فقط من الطلب العالمي على النحاس المكرر ، مما قد يترك بقية العالم يعاني من نقص شديد في هذا المعدني الحيوي لتحول الطاقة.

فجوة واسعة

أدى الاندفاع الأخير إلى فرض رسوم على النحاس إلى الولايات المتحدة إلى انخفاض حاد في الأسهم في مستودعات البورصات المستقبلية في لندن ، وكذلك في شنغهاي.
انخفض المخزون في الصين بمقدار 55 ألف طن في الأسبوع الماضي ، في أكبر تراجع أسبوعي ، في حين سجلت بورصة لندن انخفاضًا قدره 10000 طن ، ولم يتم تعويضه عن زيادة طفيفة بلغت 8000 طن في تبادل “كاريكاتير” الأمريكي.
لا يعزى هذا التراجع تمامًا إلى استمرار تدفقات الشحن نحو الولايات المتحدة من أجل حساب إعلان الرسوم ، حيث لا يزال هناك المزيد من الشحنات في طريقها إلى المستودعات الأمريكية ، ومن المتوقع أن تصل في الأسابيع المقبلة.
في هذا السياق ، نقلت شركة Financial Times Trading Company للسلع الأساسية ، وحذرتها من إمكانية وجود الأسهم الصينية من النحاس إلى مستويات قريبة من الخدش في غضون بضعة أشهر.
وأشارت إلى أن السوق يمر حاليًا “واحدة من أكبر صدمات الندرة في تاريخها” ، على خلفية المخاوف بشأن الرسومات الأمريكية.
في الوقت نفسه ، أبلغ المتداولون في الصين عن ارتفاع ملحوظ في الطلب المحلي ، مما أدى إلى بدل ارتفاع الأسعار للنحاس المستورد.
وفقًا للتقرير ، يشير هذا إلى أنه على الرغم من المخاوف المتعلقة بالنمو الاقتصادي ، فإن دعم أسعار النحاس على الأرجح سيكون على الأرجح على المدى القصير ، ومن المحتمل أنه من المحتمل أن يتم تعزيزه على المدى الطويل ، مع استمرار الموجة الكهربائية العالمية التي تعزز الطلب على النحاس بوتيرة متزايدة.

سقوط حاد

في تقرير صادر عن المنتدى الدولي للطاقة (IEF) في مايو الماضي ، أفيد أن تحقيق أهداف الكهرباء العالمية يتطلب استخراج كمية من النحاس يزداد بنسبة 115 ٪ مما تم استخراجه عبر تاريخ البشرية حتى الآن.
وفقًا للتقرير ، وصلت نفقات الاستكشاف التي تنفذها شركات التعدين إلى ذروتها خلال عقد كامل في عام 2024 ؛ ومع ذلك ، لا يزال هذا القطاع يواجه قيودًا هيكلية على مستوى الإمدادات على المدى الطويل ، نظرًا لندرة الاكتشافات الجديدة ، وطول الفترات اللازمة لتطوير التعدين ، وانخفاض جودة المواد الخام ، ومتوسط ​​تكلفة تكاليف الاكتشاف إلى أربعة أضعاف ما كانت عليه قبل عشرين عامًا.
في حين أن شركات تعدين المعادن الثمينة – وخاصة الذهب – سجلت مكاسب سنوية قوية (على سبيل المثال ، زاد صندوق Van Ek Gold Mainers بنسبة 41 ٪ ، وهو صندوق يتتبع سلة من أبرز شركات التعدين) ، شهدت شركات التعدين النحاسية أداءً أكثر تواضعًا بسبب التحديات المذكورة أعلاه.
وفقًا للتقرير الصادر عن “بنك ساكسو” ، ومع ذلك ، بالنظر إلى استمرار قوة الطلب والأسعار على الرغم من المخاوف المحيطة بالنمو العالمي ، فقد يستحق هذا القطاع تجدد الاهتمام أو على الأقل ، ليتم وضعه على رادار المستثمرين المحتملين.