مشهد دراماتيكي في أسواق المعادن

قال أولي هانسن ، رئيس استراتيجية السلع في بنك ساكسو ، إن الأسواق العالمية لا تزال تتأثر مباشرة بحركات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ، وخاصة في قطاعات السلع والمعادن.

في يوليو ، كان التركيز على المفاوضات التجارية المكثفة التي سبقت الموعد النهائي لترامب في الأول من أغسطس. في حين تم التوصل إلى اتفاق أولي مع الاتحاد الأوروبي ، استمرت المفاوضات مع الصين ، لكن البلدان التجارية الأخرى واجهت صعوبة في الفهم مع واشنطن.

على الرغم من هذا الجو السياسي المتوتر ، ساد الهدوء غير المعتاد في الأسواق ، مما سمح لبرنامج Standard & Poor’s 500 و NASIS بتسجيل مستويات قياسية جديدة ، بدعم من البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية التي دفعت إلى تأجيل التخفيض في أسعار الفائدة ، وعوائد السندات المرتفعة ، وتحسين أداء الدولار.

المعادن الثمينة: التماسك بعد ارتفاع قوي

انتهت المعادن الثمينة في يوليو مع حالة تماسك بعد مكاسب قوية في النصف الأول من عام 2025. واصلت الفضة والبلاتين تقليل الفجوة بالذهب ، والتي بقيت ضمن نطاق ضيق بعد الوصول إلى مستوى قياسي قدره 3500 دولار في أبريل.

سجلت البلاتين مكاسب سنوية قدرها 61 ٪ ، في حين اقترب سيلفر من مستوى 40 دولارًا للأوقية ، وهو الأعلى منذ عام 2011 ، لكنه لا يزال بدون ذروتها التاريخية عند 50 دولارًا.

النحاس: من الصعود التاريخي إلى خيبة الأمل

شهد النحاس تقلبات كبيرة ، حيث ارتفعت الأسعار في بورصة نيويورك إلى مستوى قياسي بقيمة 5،8955 دولار في 8 يوليو ، بعد أن أعلن ترامب عن فرض الواجبات الجمركية بنسبة 50 ٪ على واردات النحاس – أي ضعف توقعات السوق.

لكن المفاجأة جاءت لاحقًا عندما أعلن ترامب أنه سيتم استبعاد النحاس المكرر في الأسواق المستقبلية من الرسوم حتى يناير 2027 ، مما أدى إلى:

• انهيار فوري في بدل الأسعار بين نيويورك ولندن

• تكبد العملاء خسائر ضخمة

• تراكمت الأسهم الأمريكية إلى أعلى مستوى لها منذ 21 عامًا

قد يؤدي زيادة العرض إلى انخفاض في الأسعار الأمريكية دون أسعار عالمية خلال الفترة المقبلة.

النحاس طويل المدى: سلعة استراتيجية

على الرغم من التقلبات ، استقرت أسعار النحاس في بورصة لندن عند 9550 دولارًا للطن ، مع دعم التوقعات الإيجابية طويلة المدى.

أبرز دوافع النمو:

• تحويل الطاقة ونقلها

• الذكاء الاصطناعي وتوسيع مراكز البيانات

• إعادة توطين الصناعات في الغرب

تظل الإمدادات ملزمة بسبب نقص الاستثمارات ، وكذلك اضطرابات الإنتاج مثل حادث تعدين في تشيلي ، والذي يدعم توقعات الأسعار المستمرة على المدى المتوسط والطويل.

الذهب والفضة والبلاتين: هل انتهت موجة الصعود؟

دخلت المعادن الثمينة مرحلة التماسك خلال شهر يوليو ، على الرغم من المكاسب القوية في النصف الأول من العام:

• الذهب: +27 ٪

• الفضة: +27 ٪

• البلاتين: +50 ٪

يبدو أن الزخم لم ينتهي بعد ، خاصة بعد مخيبة النظر في بيانات الوظائف الأمريكية ، والتي تقلل من الاهتمام بالواجهة.

ماذا تتوقع الأسواق؟

• قلل نصف أسعار الفائدة في الاجتماع الفيدرالي في 17 سبتمبر.

• خصومات إضافية ممكنة في عام 2026

• انخفاض محتمل بمقدار 125 نقطة أساس بحلول سبتمبر المقبل

يعزز هذا السيناريو الطلب على المعادن ، وخاصة من خلال المؤشرات المعدنية (ETFs) ، بسبب انخفاض تكلفة الفرصة البديلة مقارنة بالسندات.

لماذا تبقى المعادن الثمينة ملاذا آمنا؟

تحتوي المعادن الثمينة على خصائص تجعلها فريدة من نوعها مقارنة بالسندات والعملات الورقية:

• ائتمان سياسي محايد وغير ذي صلة لأي بلد

• متجر عالمي للقيمة ، الذي يدفع البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم لتعزيز احتياطياتها الذهبية

عرض تقني:

• الذهب: يتحرك في نطاق يتراوح بين 3،245 – 3،440 دولار

• الفضة: لقد سقطت قليلاً ، بدعم من 35 دولارًا

• البلاتين: