“برنشتاين” تُصنّف “أدنوك للغاز” و”فيرتيغلوب” كأفضل خيارات استثمارية ضمن قطاع الطاقة

أعلنت شركة بيرنشتاين للأبحاث المالية العالمية، عن بدء تغطية قطاع الطاقة في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، مشيرة إلى أن نموذج الحوكمة التكيفية في دولة الإمارات، وهياكل الملكية السيادية المنضبطة، ووضوح التدفقات النقدية عبر سلسلة قيمة الطاقة، كانت عوامل رئيسية ساهمت في تمكين الدولة من تحويل الأصول المملوكة إلى منصات استثمارية جذابة خلال فترة زمنية قصيرة.

وصنفت بيرنشتاين في تقريرها شركتي أدنوك للغاز وفيرتيجلوب على أنهما “أفضل الاختيارات في قطاع الطاقة”، ووصفت الشركتين بأنهما تمثلان فرصاً استثمارية عالية الجودة يتم تداولها بأقل من قيمتها العادلة.

تعمل شركة بيرنشتاين من المراكز المالية العالمية الكبرى، بما في ذلك نيويورك ولندن، وتحظى بدعم من بنك سوسيتيه جنرال وشركة أليانس بيرنشتاين، اللتين تديران أكثر من 850 مليار دولار على مستوى العالم.

وأشار التقرير إلى أن نموذج الطاقة القائم على الدور الفعال لحكومات المنطقة كمخصصين لرأس المال، واستخدام الشركات الوطنية وأسواق رأس المال، يسمح بتحويل الموارد إلى عقود طويلة الأجل، وتدفقات نقدية مستقرة، وعوائد للمساهمين، مما يعزز مستويات الرؤية والوضوح في الأرباح عبر قطاعات الطاقة المختلفة، بالإضافة إلى الأنشطة ذات العوائد المنظمة.

وفي هذا السياق، أكد بيرنشتاين أن أدنوك للغاز وفيرتيجلوب يمثلان نموذجاً واضحاً لتطوير نظام الطاقة وأسواق رأس المال في دولة الإمارات، ووصفت غاز أدنوك بمنصة قوية للنمو طويل المدى في قطاع الغاز، مدعومة بعقود توريد محلية طويلة الأجل وكميات الغاز الطبيعي المسال التي تم بيعها مقدماً، مما يقلل من مخاطر التنفيذ ويعزز استقرار التدفقات النقدية.

كما وصفت بيرنشتاين شركة فيرتيجلوب بأنها إحدى الشركات المنتجة التي تتمتع بأكبر المزايا الهيكلية في مجال الأسمدة النيتروجينية، مستفيدة من انخفاض تكاليف الغاز وتنويع قاعدة أصولها في الإمارات ومصر والجزائر، بالإضافة إلى قدرتها القوية على توليد تدفقات نقدية حرة تعزز القيمة التي تقدمها للمساهمين.

كما أشارت الشركة إلى أن هناك فرص نمو طويلة المدى تتعلق بدور فيرتيجلوب ضمن استراتيجية أدنوك لتطوير الأمونيا منخفضة الكربون على المستوى العالمي.

وبدأت برنشتاين تغطية أدنوك للغاز بتصنيف “أداء متفوق” يشير إلى توقعات بأداء أفضل مقارنة بنظيراتها في القطاع، وحددت سعراً مستهدفاً للسهم عند 4.08 دراهم. واستناداً إلى أسعار السوق السائدة في 9 أبريل، يشير السعر المستهدف إلى زيادة متوقعة بنحو 25%، مدفوعاً بزيادة تصور السوق لقوة واستدامة التدفقات النقدية للشركة والعوائد التعاقدية.

وفي تبرير هذه النظرة الإيجابية، أكد بيرنشتاين على الدور المحوري الذي تلعبه شركة أدنوك للغاز في دعم إمدادات الغاز المحلية في دولة الإمارات، من خلال إيرادات محلية طويلة الأجل ذات طبيعة شبه منظمة، حيث تسعى الدولة إلى تحقيق الاكتفاء الذاتي من الغاز بحلول عام 2030.

بدأت بيرنشتاين أيضًا في تغطية Vertiglob بتصنيف “أداء متفوق”، وحددت سعرًا مستهدفًا للسهم عند 3.66 درهم إماراتي، وهو أعلى سعر مستهدف بين الكيانات البحثية التي تغطي السهم. واستناداً إلى سعر الإغلاق البالغ 3.06 دراهم في 9 أبريل، يعكس السعر المستهدف زيادة محتملة بنحو 20%، مدعوماً بتوقعات باستمرار ندرة المعروض في أسواق الأسمدة النيتروجينية بعد عام 2027، بالإضافة إلى الميزة التنافسية التي تتمتع بها الشركة من حيث انخفاض التكاليف وتنويع الأصول والقدرة التصديرية.

وأشار التقرير إلى أنه على الرغم من التحديات الجيوسياسية الحالية، فإن قطاع الطاقة في الإمارات يتمتع بدرجة عالية من المرونة التشغيلية والمالية، مدعومة بأسس مالية متحفظة ونماذج تدفقات نقدية مستقرة، ما مكن الشركات من الحفاظ على أداء مستقر خلال فترات الاضطرابات الخارجية.

كما سلط بيرنشتاين الضوء على التحول المالي الذي نفذته أدنوك من شركة وطنية متكاملة رأسياً إلى نظام مرن يشمل الشركات المدرجة. وأوضحت أن نهج فصل الأصول وتوفير حصص الأقلية للمستثمرين يعكس فلسفة دولة الإمارات القائمة على المرونة وبناء الشراكات والاستفادة من أسواق رأس المال لدعم النمو على المدى الطويل.

وبحسب التقرير، فإن هذا النموذج يساهم في تعزيز إعادة تدوير رأس المال، وتحسين مستويات الشفافية، وتسريع وصول الإشارات إلى الأسواق، مع الحفاظ على ملكية الحكومة والرقابة الاستراتيجية.