تراجع الدولار يعيد إحياء آمال صعود اليورو في الأسواق العالمية

مع معاناة الدولار الأمريكي ، هل ستكون هذه هي لحظة اليورو؟ تحدث رئيس البنك المركزي الأوروبي ، كريستين لاجارد ، ورئيس مجموعة اليورو ، باسكال دونوهو ، في “Eurogroub” ، وهو منتدى للوزراء الماليين في منطقة اليورو ، عن طرق لتعزيز الدور الدولي للعملة الأوروبية.

وفقًا للمحللين ، فإن الإجابة هي: لن يحل اليورو محل الدولار ، ولكنه قد يؤدي مهمة متزايدة الأهمية وإحياء آمالها في الصعود إلى الأسواق العالمية ، وإذا استغل صانعي السياسات هذه الفرصة ، فقد تكون التحولات التاريخية المحتملة في النظام المالي العالمي في مصلحة أوروبا.

منذ إنشائها في عام 1999 ، كانت اليورو منافسًا قويًا لموقعها العالمي ، وفي الفترة التي سبقت الأزمة المالية بين عامي 2007 و 2009 ، كان المسؤولون الأوروبيون يأملون في التنافس مع اليورو ، العملة الأمريكية مع مرور الوقت.

ثم جاءت أزمة اليورو في العقد الثاني من القرن الحادي والعشرين ، ولم يكن البنك المركزي الأوروبي مستعدًا ليكون الملاذ الأخير ، الذي جعل السندات الحكومية معرضة لخطر السحب.

السيادة

تم تقسيم النظام المصرفي الأوروبي على المؤسسات الوطنية ، وتعرض للدوائر المدمرة التي تربط الديون السيادية المدمرة إلى المؤسسات المالية الأكثر هشاشة ، وكانت أسواق رأس المال أصغر من أن تعوض عن هذه المخاطر ، وتوفير منطقة اليورو فقط (في حالة وجود عدد قليل من الأصول الآمنة ( إسبانيا).

كان الديون المشتركة ، التي تدعمها الكتلة الأوروبية بأكملها ، حاضرة تقريبًا ، ثم أجبرت آفاق النمو الاقتصادي المتشائم على المدى القصير والطويل إلى الانخفاض دون الصفر ، ومع انخفاض عوائد الأصول الأوروبية ، لم يكن هناك طلب ضئيل على اليورو ، ولم يكن للعملة دور عالمي.

اليوم ، يحتل اليورو موقعًا قويًا ، على الرغم من أنه بعيد ، في المركز الثاني بعد الدولار ، لأنه يشكل احتياطيات البنك المركزي الدولي الخامس لثلاث خامس من الدولار ، بأرقام مماثلة لإصدار السندات في العملات الأجنبية.

الهيكل المالي للسلامة

على مدار العقد الماضي ، ومع تنوع العالم تدريجياً بعيدًا عن الدولار ، واجه اليورو صعوبة في الحصول على زخم ، لكن بعض المسؤولين الأوروبيين يعتقدون الآن أن هذا الوضع قد يتغير ، لأربعة أسباب.

السبب الأول هو أن الهيكل المالي في منطقة اليورو أصبح أكثر أمانًا ، حيث ظهر البنك المركزي الأوروبي كمقرض أخيرة في كل شيء ، باستثناء الاسم ، وهي عملية بدأت استجابةً لأزمة اليورو خلال وقت رئيس البنك المركزي ، ماريو دراجي ، وخلال بود Kofid-19 ، أنشأ البنك برنامجًا لشراء ميزانيات على مدار 1.8 Trillion Trillion).

عندما توسعت إيرادات السندات السيادية بسرعة غير مريحة وسط التضخم في عام 2022 ، أنشأ صانعو السياسة خطة غير محدودة لشراء سندات لمنع مثل هذه الاختلافات من الانفجار في المستقبل.

كما أشار المستثمرون إلى أن الاتحاد الأوروبي سيدعم الحكومات المضطربة ، وسوف يكون بسخاء ، وخلال الوباء ، وضعت الاتحاد خطة إنعاش تبلغ 807 مليار يورو ، بتمويل من ديون الاتحاد الأوروبي المشترك ، لمساعدة البلدان المتخلفة على الدفع.

يعد البنك المركزي الأوروبي الآن المشرف على أكبر 114 بنوكًا في أوروبا ، والذي يمتلك مجتمعة 82 ٪ من إجمالي الأصول المصرفية في القارة.

سهولة الاستثمار

علاوة على ذلك ، أصبح الاستثمار في أوروبا أسهل وأسهل ، وهو السبب الثاني للتفاؤل. الناتج المحلي الإجمالي في السنوات القادمة.

مؤسسات أكثر جاذبية

السبب الثالث هو أن مؤسسات أوروبا تبدو الآن أكثر جاذبية ، على الأقل مقارنة بالمؤسسات الأمريكية. الأطراف اليمنى المسلحة القوية وتكتسب أرضًا في بلدان مثل ألمانيا وفرنسا ، واحدة منها هي القوة في إيطاليا. وفي الوقت نفسه ، فإن اليورو هو العملة الموحدة لـ 20 دولة سيادية ، وتشرف عليها البنك المركزي المستقل تمامًا.

سيجد الأعضاء صعوبة في الاتفاق على أي تغيير في كيفية إدارة العملة ، وكذلك التغيير اللازم لاستغلالها لتحقيق مكاسب الجيوسياسية.

تتطلب العقوبات المفروضة على الدول الأوروبية الموافقة على جميع أعضاء الاتحاد الأوروبي الـ 27. القانون ضروري في كل جانب من جوانب الاتحاد الأوروبي ، وضوابط وأرصدة الكتلة ليست مشبوهة. أيضًا ، الإجماع الواسع ، الذي تم تشكيله على مدار عقود من المستوطنات والمصالحة ، شريطة أن يكون الاتحاد الأوروبي مفتوحًا قدر الإمكان للتجارة الخارجية والاستثمار ، ليس موضع شك. أنشأ البنك المركزي الأوروبي إطارًا لتوفير سيولة اليورو للولايات غير الأعضاء في منطقة اليورو ، والتي قد تكون أكثر جاذبية للبلدان المتأثرة بالأزمات من خطوط التبادل التي يقدمها الاحتياطي الفيدرالي ، إذا واصل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مقاربه الحالي.

قضية التجارة الدولية

ثم هناك سبب آخر للتفاؤل ، وهو في حالة التجارة الدولية. مع إلقاء القبض على مساهماتها في أمريكا إلى منظمة التجارة العالمية ، ستلعب أوروبا دورًا أكثر أهمية ، حيث سيتم إنشاء السلع والخدمات المقيدة على اليورو من خلال أسعار الماركات الفرعية بالعملة ، بما في ذلك تمويل مشتقات التجارة والتأمين والتحوط من أجل الفوائد والعملات. على الرغم من أن الدولار لا يزال يسيطر على مشتقات العملات التي تدور خارج البورصة ، إلا أن أسعار الفائدة في اليورو قد تجاوزت نظرائها في العملة الأمريكية. ستقوم الروابط التجارية الجديدة أيضًا بإنشاء حسابات ائتمان وإيداع في اليورو في جميع أنحاء العالم ، والتي بدورها ستنشئ طلبًا لأصول اليورو ، وفي النهاية ، يجب أن تخزن الاحتياطات على البنوك المركزية في اليورو ، حيث يجب على أي مقرض ، كملاذ أخير ، تخزين العملات التي تحتفظ بها المؤسسات المالية المحلية. حول: «الاقتصادي»

. في الفترة التي سبقت الأزمة المالية ، يأمل المسؤولون الأوروبيون في أن يتنافس اليورو مع العملة الأمريكية بمرور الوقت.

. مع اعتقال أمريكا لمساهماتها في منظمة التجارة العالمية ، ستلعب أوروبا دورًا أكثر أهمية.